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逆周期屬性凸顯 國防軍工板塊持續活躍

三肖中特期期精准免费 www.fenpz.icu 作者: 牛仲逸 來源: 中國證券報·中證網 時間:2019-05-21

  5月20日,國防軍工板塊上漲1.93%,位居中信一級行業漲幅榜前列,板塊內天和防務漲停,中航高科、振芯科技、航天科技等個股漲幅超6%。近期軍工板塊整體表現較為活躍。

  對此,機構人士表示,從行業一季報看,國防軍工板塊正處于行業中周期向上、景氣度復蘇的時點,這與當前宏觀經濟面臨下行壓力的大周期形成對沖,使得整個板塊凸顯出逆周期的屬性。

  業績持續向好

  從行業基本面看,2018年行業發展擺脫低迷表現,業績較往年有較大提升。軍工板塊(中信軍工指數成分股)2018年財務數據如下:主營業務收入為3485.32億元,同比增長6.80%。歸屬母公司凈利潤為139.53億元,同比增長28.40%。銷售凈利率為3.75%,同比增長21.04%。軍工板塊2018年全年相較去年同期營業收入和歸母凈利都有大幅提升,銷售凈利潤也迅速增加。各子板塊中,營業收入方面表現最好的為民參軍,同比增速達16.71%。其次,依次是航天軍工(10.25%)、航空軍工(6.84%);歸母凈利方面,表現最好的為其他軍工(110.27%),其次為船舶制造(50.22%)、航天軍工(16.10%)。

  2019年一季度,國防軍工板塊業績繼續回暖,歸母凈利潤創近五年最大增幅。

  此外,截至2019年第一季度末,公募基金軍工持倉總市值為288.02億元,較上季度上升35.0%,持股總市值17912.14億元,軍工股持倉占比為1.61%,較上季度1.54%的持倉占比上升了0.07個百分點。

   關注三大主線

  4月份軍工板塊回調明顯,近期逐步走出企穩反彈行情。在此背景下,軍工板塊該如何布局?

  申萬宏源國防軍工行業分析師表示,堅定看好軍工2019年“業績成長”+“資產注入”+“科技創新”三條主線。成長主線:一季報數據支撐軍工行情。軍工基本面改善邏輯已被確定驗證,下游主機廠2019年業績改善最為顯著。目前2018年年報業績逐步消化,進入5月份,軍工一季報業績將支撐重點標的估值中樞;改革主線:重點關注“電科系”資本運作。首先,船舶重組預期已較為充分,“電科系”資產證券化率低。其次,電科集團通過成立子集團對同類資產已初步整合完成,資本運作平臺明確,運作路徑確定性強。最后,電科集團備考資產普遍高毛利、輕資產,未來資本運作或將加速;科技創新主線:軍工自主可控及科技創新領域包括北斗、軍工芯片、高端器件組件等可重點布局。此外,技術實力過硬且仍具有軍工護城河支撐的中上游龍頭個股投資確定性強。

  國海證券表示,基于軍工行業受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷,重點推薦以下投資方向:一是受益于軍隊轉型發展對裝備需求的核心總裝和配套企業,重點推薦中航沈飛、中航飛機、中直股份等;二是受益于國企改革和資產證券化,有望受益資產注入的企業,推薦中航電子、國??萍?、四創電子等;三是受益于軍民融合國家戰略、產業扶持政策的優質民參軍企業,推薦高德紅外、航錦科技等。




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