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核心低估資產是未來投資重點

三肖中特期期精准免费 www.fenpz.icu 來源: 農銀匯理基金 時間:2019-05-20

2019/5/13-2019/5/17

國際:

1.美國股市或重拾高波動性走勢

由于美國政府在經貿和地緣政治方面繼續實施極限施壓策略,加上美國國內兩黨斗爭仍持續發酵,美國股市波動性近日已經出現較大幅度反彈,預計今后幾周仍有較大概率維持這一態勢。

2.美國首申數據出臺提振美元

美國勞工部公布美國511日當周首次申請失業救濟人數21.2萬人,預期22萬人,前值22.8萬人。美國54日當周續請失業救濟人數166萬人,預期167.3萬人,前值168.4萬人。美國首申失業救濟數據出臺后,現貨黃金短線跌近3美元,美元指數短線拉升近10個點。

3.英國保守黨和工黨將進入第二階段談判

英國首相特雷莎?梅的保守黨與工黨之間的談判即將結束,但沒有達成協議。保守黨和工黨現在將進入第二階段談判,目的是就議會投票程序達成一致。

4.日本將繼續維持超低利率

日本央行行長黑田東彥表示日本央行可能在未來一段時間里繼續維持超低利率。日本央行上月修改了其前瞻性指引,稱將維持目前的低利率水平至少到2020年春季。

國內:

1.發改委:貿易摩擦對中國經濟發展的影響總體可控

國家發展改革委新聞發言人于517日在新聞發布會中介紹,從去年3月開始,中美經貿摩擦已持續一年多。盡管對中國經濟發展產生了一定影響,但影響總體可控。企業的信心日趨穩定,市場預期逐漸理性,中央部署的政策措施有力有效,各方面應對外部沖擊的能力不斷增強??梢運?,中國經濟表現出足夠的韌性、巨大的潛力和蓬勃的活力。

2.商務部:中方堅決反對違背多邊貿易規則的做法

商務部新聞發言人高峰516日表示,中方不掌握美方來華磋商計劃,美方單方面不斷升級貿易摩擦,使中美經貿磋商嚴重受挫。513日,美方宣布啟動對約3000億美元中國輸美商品加征關稅的程序。對此,高峰說,美方霸凌主義、極限施壓的做法違背多邊貿易規則,中方對此堅決反對。如果美方一意孤行,中方將不得不作出必要反應。

3.發改委:不必高估生豬和豬肉價格對CPI的影響

發改委新聞發言人517日表示,不必高估生豬和豬肉價格對CPI的影響。今年春節后,生豬價格從低位較快上漲,4月份以來企穩回落。58日,全國平均生豬出場價格為每公斤15.16元,比年初上漲8.9%,同比上漲45.8%。同比漲幅較大主要因為去年同期生豬價格基數較低(每公斤10.4元),處于2011年以來的最低水平。從較長周期看,當前生豬價格比2015年初至今的平均值還要低2.1%左右。

4.粵港合作聯席會議:重點加強五個方面的合作

粵港合作聯席會議第二十一次會議16日在廣州召開,探索粵港服務貿易全面自由化。這是《粵港澳大灣區發展規劃綱要》公布后召開的首次粵港合作聯席會議。粵港將重點加強五個方面的合作:一是加快推進交通基礎設施互聯互通,二是共同打造國際科技創新中心,三是加快推進營商規則銜接,四是攜手拓展“一帶一路”沿線市場,五是共同建設宜居宜業宜游的優質生活。

農銀匯理觀點

股票市場

上周上證指數跌1.94%,滬深3002.19%。

貿易摩擦加劇,市場偏震蕩。大國博弈從貿易擴展到科技等方面并形成“持久戰”預期,短期將壓制市場整體風險偏好。中國目前的政策應對以“穩”為主,更偏重長期向好,以戰促和,因此短期內將持續保持戰略定力而不是選擇“大水漫灌”。同時中國經濟增速的下行壓力還將對全球經濟帶來持續性的影響。

在這樣的宏觀背景下,中長期對我國的挑戰更多體現在如何危中尋機。未來我國內在經濟環境將成為決定核心資產價值的重要因素。資本市場作為銜接國內經濟的重要環節,其重要性在未來將持續提升,此時尋找處于長期估值底部的優質上市公司將是未來投資的核心重點。短期來看必選消費品,如乳業、啤酒、醫藥、教育、家電,受益于內需和社會保障;“自主可控”的高端軟硬件、新能源車以及軍工等受益于“補短板”政策,仍然是今年的主線。中長期來看可精選金融、地產等核心低估資產布局。

債券市場

上周央行OMO凈回籠500億,MLF凈投放440億,合計凈回籠60億,資金面寬松,DR007周度加權上行20bps2.57%。利率債方面,10y國債下行3bps3.27%,10y國開債下行1bps3.73%。中短票據方面,3yAA中票下行13bps4.11%。企業債方面,5y AA城投下行9bps4.54%。

20191季度貨幣政策執行報告中提到,當前經濟實際增速與潛在增速相近,未來的增長須依靠全要素生產率的提升;過去的貨幣快速增長與國內經濟發展和融資模式相關,但也積累了較多的債務。面對較高的存量債務,貨幣政策不宜緊,以防引發存量債務風險;但也不宜過松,避免新增債務無序擴張。4月經濟數據雖有小幅回落,但房地產銷售和融資規模繼續增長,市場風險偏好扭轉,央行目標達成,預計債市行情繼續震蕩。

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