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宋永安:短期調整屬于正常

三肖中特期期精准免费 www.fenpz.icu 來源: 農銀匯理基金 時間:2019-05-06

農銀大盤藍籌混合、農銀滬深300指數基金經理

A股市場近期處于調整狀態。從絕對收益角度看,可以暫時等待,尋找更合適的機會;而相對收益上看,尚可積極選擇行業,以謀求風險匹配的更高收益。

2019年一季度A股市場出現反彈,中小盤股票甚至出現大幅度的反彈,但在4月份進入調整。之所以認為這一輪市場屬于反彈,是因為行情的展開僅在流動性和情緒面,而沒有相應業績的配合。

2019年一季度在銀行流動性釋放較多和暫緩去杠桿的影響下,A股市場處于較好的時間窗口,情緒因此被調動,市場較大幅度上漲。2018年因融資質押導致資金緊張的中小盤股票,因資金的放松同樣反彈幅度較大。

A4月份調整是由放松政策的變化而導致,政策上,會堅持繼續結構性調整杠桿,對房地產也不會采取放松措施。投資者對流動性的預期發生變化,市場進入調整。

政策的適當微調說明我國經濟的韌性較足。2018年我國進入經濟調整周期,調整的壓力在四季度才開始顯現;2019年一季度政府出手調控,在見到效果之后又適當微調。

整體來看,政策的準確性和及時性都比較好,說明我國經濟在短期內并無大的問題。經濟周期是經濟運行正常的節奏,無大幅波動即可。從全世界看,2019年歐美日均有較大可能進入經濟衰退調整期,調整幅度無法預測。

比較而言,我國的經濟狀況是最好的,主要因為我們的調整是主動調整,節奏上可以把控。并且我們已經主動提前開始調整,這是巨大的優勢。因此從全世界看,A股是最優良的投資資產之一。

股市的運行整體上不會脫離經濟太遠,從經濟運行周期和運行時間來看,我國經濟的此次調整要到2019年三季度才能結束,股票市場的盈利底部大概率也在三季度。

現在A股市場領先上揚,短期進入調整是正常狀況。中期看,A股的慢牛值得期待。

免責聲明:本公司投資觀點的內容是公司對當時的證券市場情況進行研究的結果,并不構成對任何機構和個人投資的建議。農銀匯理基金管理有限公司不對任何人因使用此類報告的全部或部分內容而引致的任何損失承擔任何責任?;鴯芾砣斯芾淼睦坊鷚導ú⒉還鉤殺凈鷚導ū硐值謀V??;鷯蟹縵?,入市需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。????

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